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El 18 de julio de 2025, la Ley GENIUS (GENIUS Act) se convirtió en la primera ley federal de EE.UU. en definir qué es una stablecoin de pago. Un año después, esa definición viajó mucho más allá de las fronteras estadounidenses: es la plantilla que otros reguladores usaron para construir sus propios marcos de stablecoins de pago, más rápido.
La pregunta que respondió primero
Antes de la Ley GENIUS, "regulación de stablecoins" significaba algo distinto en cada jurisdicción que lo intentaba: a veces un régimen de valores, a veces un régimen bancario, a veces ningún régimen en absoluto. Los emisores operaban sobre opiniones legales, no sobre leyes. Los reguladores fuera de EE.UU. no tenían una referencia consolidada de dónde se ubica una stablecoin de pago respecto de un valor, un depósito bancario o un fondo de money market.
La Ley GENIUS respondió esa pregunta de forma directa. Por primera vez a nivel federal, trazó una línea clara: una stablecoin de pago es un instrumento de pago digital, respaldado 1:1 por activos de reserva, emitido únicamente por entidades licenciadas, y explícitamente impedido de pagar rendimiento o interés a sus tenedores. Ese último punto fue el que más pesó. Al separar las stablecoins de pago tanto de los valores como de los instrumentos que generan rendimiento en la misma ley, la Ley GENIUS le dio al resto del mundo una definición de trabajo sobre la cual reaccionar, adoptar, adaptar o directamente diferenciarse.
Un año después, es esa definición, no ninguna acción de cumplimiento, la parte de la ley que los reguladores de otros países realmente usaron.
El efecto de referencia
Una vez que esa definición existió, construir un marco regulatorio local dejó de requerir que cada jurisdicción inventara la categoría desde cero. Los reguladores pudieron partir de una respuesta ya elaborada a "qué es, estructuralmente, una stablecoin de pago", y dedicar su energía a la parte que sí varía según el mercado: licenciamiento, custodia, y cómo las stablecoins interactúan con las reglas de pagos y de tipo de cambio ya existentes.
Eso se ve de forma directa en el calendario regulatorio de América Latina del último año. El Banco Central de Brasil publicó su primer marco integral para proveedores de servicios de activos virtuales en noviembre de 2025, cuatro meses después de la Ley GENIUS. El regulador de valores de Argentina extendió y amplió su sandbox de tokenización hasta 2027 en esa misma ventana. Ninguno copió el modelo de EE.UU. Brasil construyó un régimen más estricto, centrado en VASPs; Argentina siguió construyendo a través de la regulación de valores en lugar de una ley dedicada a stablecoins. Ambos tuvieron, por primera vez, una referencia internacional sobre la cual construir en lugar de una hoja en blanco. (Para el detalle país por país, ver nuestra nota sobre el panorama regulatorio.)
El patrón se repite más allá de esos dos mercados. El valor en cripto onchain de América Latina creció 63% interanual entre julio de 2024 y junio de 2025, según Chainalysis, la segunda tasa de crecimiento regional más rápida del mundo. Los reguladores no estaban escribiendo reglas para un mercado hipotético: estaban formalizando una infraestructura de stablecoins de pago que ya había escalado más allá de lo que las opiniones legales informales podían sostener. La Ley GENIUS le dio a esa formalización una forma más clara para tomar.
Por qué esto importa para la infraestructura de stablecoins de pago en LATAM
Para un emisor de stablecoins que opera en América Latina, el beneficio práctico del último año no es que las reglas de EE.UU. apliquen, no aplican. Es que "stablecoin de pago" ahora significa algo específico y defendible en todos los lugares donde los reguladores se involucraron con la categoría: totalmente respaldada, redimible, sin rendimiento, y licenciada. Ese vocabulario compartido es lo que permite que un regulador en Brasilia, un oficial de compliance en Buenos Aires, y un socio institucional evaluando una stablecoin en moneda local partan de la misma definición en lugar de discutir los principios básicos desde cero.
Ese es también el estándar que las Stablecoins de Twin están construidas para cumplir: instrumentos de pago digitales, totalmente respaldados por activos de reserva, emitidos bajo un marco legal definido, sin derecho a rendimiento o retorno para sus tenedores. La Ley GENIUS le dio a los propios reguladores de América Latina un estándar claro y legible para construir, y lo construyeron más rápido.
Preguntas frecuentes
¿Qué es una stablecoin de pago, según la Ley GENIUS?
Un instrumento de pago digital totalmente respaldado 1:1 por activos de reserva como efectivo y valores gubernamentales de corto plazo, emitido únicamente por una entidad licenciada, y explícitamente impedido de pagar rendimiento o interés a sus tenedores.
¿La Ley GENIUS ya está en vigencia?
Todavía no en su totalidad. Entra en vigencia el 18 de enero de 2027, o 120 días después de que los reguladores federales publiquen las reglas finales de implementación, lo que ocurra primero. Su influencia durante el último año vino de la definición que estableció, no de su aplicación.
¿La Ley GENIUS aplica a las stablecoins emitidas en América Latina?
No. Regula las stablecoins de pago emitidas y ofrecidas en Estados Unidos. Las stablecoins emitidas bajo marcos brasileños, argentinos o uruguayos se rigen por las reglas de esas jurisdicciones, aunque varias usaron la definición de la Ley GENIUS como referencia.
¿Cómo influyó la Ley GENIUS en la regulación de stablecoins en América Latina?
Estableció la primera definición clara a nivel federal que separa las stablecoins de pago de los valores y de los instrumentos que generan rendimiento. Reguladores en Brasil y Argentina, entre otros, construyeron sus propios marcos en el año siguiente usando esa definición como punto de partida, no como una plantilla que copiaron directamente.
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