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Cinco décadas de inestabilidad monetaria crearon una demanda permanente
América Latina no ha estado recuperándose de la inestabilidad monetaria durante cincuenta años, ha estado operando dentro de ella. Argentina ha redenominado su moneda múltiples veces. El bolívar venezolano atravesó una dolarización informal efectiva. Brasil y México, mucho más estables en términos regionales, han experimentado episodios persistentes de inflación de dos dígitos y volatilidad cambiaria significativa en la memoria reciente.
Esto genera una condición estructural, no temporal. Los hogares y las empresas de la región siempre han buscado sustitutos monetarios: dólares físicos guardados de manera informal, mercados cambiarios paralelos, cuentas en dólares donde la regulación lo permitía. La demanda de una unidad de cuenta y un instrumento de pago confiable nunca ha desaparecido.
Las stablecoins son la forma digital y programable de una demanda que existe desde hace medio siglo.
América Latina es una de las regiones con mayor adopción de criptomonedas del mundo
La evidencia está en los datos de adopción, no en la teoría. América Latina se ha posicionado consistentemente entre las tres regiones con mayor adopción de criptomonedas per cápita a nivel global. El motor no es la especulación sobre apreciación de precios. Es la utilidad operativa.
Freelancers argentinos reciben USDT como pago por trabajo internacional, evitando los controles cambiarios. Importadores brasileños pagan a proveedores chinos en stablecoins en lugar de enrutar a través de los bancos lentos y costosos. Los corredores de remesas colombianos liquidan cada vez más onchain. Las fintechs mexicanas ya integran USDC a nivel de infraestructura de pagos.
La base instalada de usuarios de stablecoins en América Latina es real, sustancial y creciente. La pregunta ya no es si las stablecoins se usarán en la región. Ya se están usando. La pregunta es qué capa financiera se construye a continuación.
Lo que resolvieron las stablecoins en dólares, y lo que no resolvieron
Las stablecoins en USD como USDT y USDC resolvieron el problema de la dolarización. Por primera vez en la historia financiera moderna, una empresa o persona en la región puede tener dólares de forma nativa, moverlos globalmente en segundos y acceder a ellos desde cualquier billetera compatible. Esta es una solución genuinamente duradera a uno de los problemas más antiguos de la región.
Pero solo aborda la mitad del problema.
La mayor parte de la actividad económica en América Latina está denominada en moneda local. Los sueldos se pagan en pesos argentinos, reales brasileños, pesos colombianos y soles peruanos. El IVA y los impuestos corporativos se calculan en moneda local. La gran mayoría de la facturación B2B doméstica es local. El capital de trabajo, el crédito a proveedores, el alquiler y los gastos operativos se miden en unidades locales.
Una empresa que solo tiene USDT debe convertir de y hacia moneda local varias veces por semana. Cada conversión tiene costos de spread cambiario. Cada conversión puede generar un evento imponible. Con el tiempo, estas fricciones se acumulan en un costo operativo material.
Una empresa que puede mantener y operar en un instrumento de pago digital en moneda local puede liquidar domésticamente a costo casi cero, puede convertir a dólares solo cuando sea estratégicamente necesario, en lugar de constantemente. Esto no es una mejora marginal. Es un cambio estructural en cómo las empresas regionales gestionan su liquidez operativa.
Por qué los rieles de pago domésticos no son la respuesta
Vale la pena reconocer lo que ha mejorado. La infraestructura de pagos domésticos en América Latina ha avanzado genuinamente en la última década. El sistema PIX de Brasil es uno de los mejores sistemas de pago en tiempo real del mundo. El SPEI de México proporciona transferencias domésticas rápidas. La arquitectura CVU/CBU de Argentina es funcional para transacciones locales.
Estos logros son reales. También son limitados por diseño.
Son sistemas domésticos construidos para flujos domésticos. Los pagos B2B transfronterizos entre países latinoamericanos todavía se enrutan a través de la banca corresponsal en Nueva York. Un pago de un importador argentino a un proveedor brasileño puede tardar tres días hábiles y perder entre tres y cinco por ciento en spreads cambiarios y comisiones de intermediarios. Un exportador colombiano que vende a México enfrenta la misma infraestructura heredada.
Los rieles domésticos resuelven la fricción doméstica. No pueden resolver la fricción transfronteriza dentro de la región, porque no fueron diseñados para ello. Los instrumentos de pago digital en moneda local sobre infraestructura compartida comprimen la liquidación transfronteriza a segundos y puntos básicos, sin requerir coordinación soberana entre múltiples reguladores en múltiples jurisdicciones.
Conclusiones clave para builders, fintechs y operadores institucionales
Para cualquier empresa que construya productos financieros en América Latina, el caso estructural se resume en algunas observaciones prácticas:
La moneda local es donde ocurre la actividad económica real. La infraestructura de stablecoins que opera solo en dólares aborda la dolarización pero no la necesidad operativa completa.
La demanda de alternativas monetarias en la región es estructural y duradera, no cíclica. No desaparece cuando mejoran las condiciones macroeconómicas.
La liquidación transfronteriza dentro de América Latina es cara y lenta según cualquier estándar moderno. La infraestructura compartida onchain denominada en monedas locales es la solución más directa a este problema.
La base instalada de usuarios de stablecoins en la región ya es grande. La capa de infraestructura que los sirve en sus monedas operativas ha faltado en gran medida. Esa brecha es lo que Twin está construyendo para cerrar.
Este contenido se proporciona únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento financiero, de inversión ni legal. Consulte a un profesional calificado antes de tomar cualquier decisión financiera.